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"Quanto vale a minha empresa?" costuma ser respondido com uma regra de bolso: tantas vezes o faturamento, tantas vezes o lucro. A regra pode servir de referência, mas não sustenta uma negociação. O valor de uma empresa depende do caixa que ela vai gerar no futuro e do risco de ele não vir.
Para que serve uma avaliação
- Venda da empresa ou de parte dela.
- Entrada ou saída de sócio, inclusive a apuração do valor das quotas de quem sai.
- Sucessão familiar e holding, quando as quotas passam para a família.
- Captação de investimento ou crédito.
- Gestão: saber o que cria e o que destrói valor no negócio.
Os métodos
Fluxo de caixa descontado
É o método mais usado. Projeta o caixa livre que a empresa deve gerar nos próximos anos e traz esse caixa a valor presente com uma taxa que reflete o risco do negócio. Captura o potencial da empresa, mas depende de premissas, e por isso as premissas precisam estar documentadas e testadas.
Múltiplos de mercado
Compara a empresa com negócios parecidos que foram vendidos ou têm valor conhecido, usando múltiplos de lucro, de faturamento ou de geração de caixa. É útil como referência, mas exige empresas realmente comparáveis, o que é raro para pequenos e médios negócios.
Avaliação patrimonial ajustada
Parte do patrimônio da empresa, com os bens e as dívidas ajustados a valor de mercado. Faz sentido para holdings patrimoniais e negócios cujo valor está nos ativos, não na geração de caixa.
Por que o resultado é uma faixa
Cada método parte de premissas diferentes. Uma avaliação bem feita compara os métodos aplicáveis e usa a análise de sensibilidade para mostrar quanto o valor muda com cada premissa (crescimento, margem, taxa de desconto). O resultado é uma faixa de valor que pode ser discutida e defendida.
O que aumenta o valor da empresa
- Contabilidade organizada e confiável, que sustenta os números da projeção.
- Margem e geração de caixa consistentes, não só faturamento.
- Menos dependência do dono: processos, equipe e clientes que não dependem de uma pessoa.
- Receita recorrente e clientes diversificados.
- Passivos conhecidos: tributos, trabalhistas e contratos em dia.
O que reduz o valor costuma aparecer na diligência do comprador; por isso, a regularização de empresas muitas vezes vem antes da venda.
Veja como fazemos a avaliação no business valuation.